万孚生物2025年一季度业绩下滑，应收账款显著增加

　　近期万孚生物（300482）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

　　经营业绩

　　近期万孚生物发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为8.0亿元，同比下降7.06%；归母净利润为1.89亿元，同比下降13.37%；扣非净利润为1.72亿元，同比下降17.57%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和净利润均呈现下降趋势。

　　主要财务指标

　　毛利率：66.67%，同比增加了0.56个百分点。净利率：23.75%，同比减少了7.23个百分点。三费占营收比：26.83%，同比增加了9.47个百分点。每股净资产：11.71元，同比减少了2.11%。每股经营性现金流：-0.31元，同比减少了221.33%。每股收益：0.39元，同比减少了20.41%。

　　应收账款与货币资金

　　值得注意的是，本报告期万孚生物的应收账款显著上升，达到13.65亿元，同比增幅达83.47%，而货币资金则大幅减少至3.07亿元，同比减少了73.80%。应收账款与利润的比例达到了243.02%，这表明公司在应收账款管理方面可能存在一定的风险。

　　商业模式与资本回报

　　万孚生物的业绩主要依赖于研发及营销驱动。过去一年，公司的资本回报率(ROIC)为10.07%，净利率为18.44%，显示出公司在附加值方面的较高水平。自上市以来，公司累计融资总额为17.72亿元，累计分红总额为10.25亿元，分红融资比为0.58。

　　总结

　　总体而言，万孚生物在2025年一季度的财务表现不如预期，营业收入、净利润等关键指标均出现不同程度的下滑，尤其是应收账款的大幅增长和经营性现金流的负值，值得投资者密切关注。